Este lunes el Banco Central (BCU) bajó en 100 puntos básicos la Tasa de Política Monetaria (TPM), que pasó de 7.5% a 6.5% anual. La decisión se tomó en una reunión extraordinaria del Comité de Política Monetaria (COPOM), que según el calendario oficial recién debía volver a sesionar el 12 de febrero. En la conferencia de prensa posterior, el presidente del BCU, Guillermo Tolosa, agregó que la institución está lista para realizar intervenciones en el mercado cambiario, si entiende que ello es necesario.
La decisiones se adoptaron en un contexto de caída fuerte de la cotización del dólar. El viernes pasado, por ejemplo, el interbancario fondo cotizó en $ 37.454, el menor valor desde el 31 de julio de 2023. Esa evolución del tipo de cambio generó alarma en sectores dedicados a la exportación que advirtieron por el deterioro de la competitividad de la producción nacional y reclamaron que el gobierno tomara medidas para mitigar ese impacto negativo.
Sin embargo, el comunicado del BCU de este lunes no se refirió a esos asuntos sino a la inflación. Señaló que la baja de la TPM se dispuso “ante la proyección de desalineamiento de la inflación respecto de la meta y con el objetivo de que las condiciones monetarias contribuyan a que retome su convergencia hacia el 4,5% anual”.
Ayer, en cambio, el Ministerio de Economía sí se enfocó en el precio del dólar y la competitividad. En una reunión que mantuvo con periodistas, el titular de esa cartera, Gabriel Oddone, realizó varios anuncios destinados a incidir en la suba del tipo de cambio e informó que el equipo económico dará a conocer otras iniciativas en el mes de febrero, algunas de tipo administrativo y otras que requieren aprobación en el Parlamento.
Todo el episodio deja muchas preguntas…
¿Qué está ocurriendo con el dólar en las últimas semanas? ¿Cuánto de la caída del tipo de cambio se debe a lo que pasa con la moneda estadounidense en los mercados internacionales y cuánto obedece a razones internas?
¿El BCU hizo lo que tenía que hacer? ¿Qué consecuencias puede tener la baja de la TPM en la inflación y el tipo de cambio? ¿Son necesarias más medidas del BCU? ¿Cómo queda el panorama de competitividad? ¿Qué otro tipo de medidas de política económica habría que adoptar para atacar la falta de competitividad?
Análisis del economista Pablo Rosselli, Socio de EXANTE, entrevistado por Emiliano Cotelo en el programa En Perspectiva de Radiomundo 1170 AM.
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